美股升得多 提防「二次探底」 投资者需郑重

中国首季GDP缩短6.8%，是近三十年来首次泛起负增长，中共中央政治局集会指出，将会以更大的宏观政策力度，来对冲疫情影响。分析师谈论指，有关集会后的言论示意财政政策会更宽松，预示内地会进一步发力「放水」。美股上周五再升逾700点，主要继续炒作5月经济活动解封，但市场人士指出，履历近期的大反弹后，美股距离其历史高位仅差13%，有可能泛起「二次探底」的行情，呼吁投资者郑重。■香港文汇报记者 周绍基

华泰证券分析师张继强在其谈论文章中称，今次的政治局集会对赤字率的形貌上，删除了「适当」这个限定词，或表示赤字预算会有较大幅度的提升，他小我私家预料，内地今年的预算赤字率会在3.5%以上。此外，内地地方专项债用于基建的偏向明确，预计整年有关投放的额度，有望高达3.5万亿元人民币。

出招撑经济 利好A股气氛

张继强又信赖，未来刊行的稀奇国债，或赋予「抗疫」标签，或围绕疫情打击领域给予支持。至于货币政策就点名了「降准、降息」，降准可弥补流动性缺口，降低银行欠债成本，可能配合稀奇国债的刊行。降息方面，他预期第二季的存款利率存在调低可能，但幅度有限且不具连续性。由于内地加强对实体经济的支持，信赖有助A股4月下旬的投资气氛。

美国上市的港股ADR各自生长，料今日港股大市只会平开。但张继强以为，内地政策会加大基建的投资，加上复工复产刺激，水泥股需求料会回升，股价将直接沾恩，其中对海螺(0914)及中建材(3323)最有利。

除了中国的GDP负增长外，美国的就业数据同样凸显了疫情对全球经济的重创。不外，市场正将视线转向美国的救市措施，以及5月的经济活动解封。瑞士信贷第一波士顿董事、亚洲区首席经济分析师陶冬示意，今次市场危急中，美国政府救援金到位之快、局限之广，是史无前例的。这使得美股迅速反弹，至今已距离其历史高位仅差13%。

陶冬：银行资产质素将恶化

陶冬指，市场与经济何去何从，取决于疫情的生长。他信赖，美国当地疫情会在未来2至3周内减缓，故美国经济在5月重开的问题应该不大，市场也会因而继续炒作。但他提醒，投资者要注意疫情往后会否频频不停，若然的话，无论消费、就业和信用的修覆都将需要更长时间，而银行资产质素的恶化将会陆续泛起。

他以为，信用崩塌所触发的首轮大跌市应已竣事，但企业盈利远景恶化，还会制造第二轮股市调整。至于「二次探底」会否比首轮下跌时更深，这将取决于各地政府与央行救市的力度和有效性。

美国失业率或高达12.3%

美国最新的新申领失业拯救人数高达530万人，陶冬指数字虽大致相符市场预测，但较2008年金融海啸高9倍。在已往周围美国有2,000万人失去事情，需政府拯救，以此推算，美国现在失业率应高达12.3%。由于经济骤停而发生的失业问题，不同于一样平常的经济衰退，故当地社会的消费要正常化，存在茷黹牧漱ˊT定性。

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