下周一全面降准0.5个百分点 撑实体经济

2020年开年首日，人民银行在增加市场流动性上即施以「闪电攻势」。人行公布，下周一（6日）全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司），释放长期资金约8,000多亿元（人民币，下同）。人行称，降准将有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源，降低金融机构支持实体经济的资金成本，直接支持实体经济。■香港文汇报记者海巖 北京报道

在此次全面降准中，仅在省级行政区域内经营的城市商业银行、服务县域的农村商业银行、农村合作银行、农村信用合作社和村镇银行等中小银行获得长期资金1,200多亿元；同时，降准将降低银行资金成本每年约150亿元。今次调整后，大型金融机构存款准备金率将降至12.5%，中小金融机构存款准备金率降至10.5%。

实际上，市场对降准早有预期，无论从弥补短期资金缺口，还是实现稳增长目标，都有降准需求。1月双节临近、缴税高峰以及地方专项债提前发行，流动性缺口巨大。光大证券首席银行业分析师王一峰根据历年情况估计，春节取现造成的流动性缺口在1万亿至1.5万亿元之间，缴税将带来6,000亿至8,000亿元左右流动性回笼，信贷投放「开门红」将带动一般存款增加，预计法定存款准备金上缴2,000亿元左右，再加上1万亿元专项债额度提前发行需要流动性支持，1月至2月「双节」期间资金缺口可能在3万亿至3.5万亿元之间。

春节前流动性压力增加

民生银行首席研究员温彬分析，鉴于1月份有6,000亿元逆回购陆续到期，叠加缴税、地方政府专项债发行、春节期间的现金需求等因素，流动性出现压力，通过降准释放的8,000亿元资金可以满足上述流动性需要。

騰訊加大海外併購有力蟬聯

較看好騰訊的野村表示，騰訊三大業務分別是遊戲、廣告及雲業務。騰訊旗下微信搜索已升級為「微信搜一搜」，並針對廣告的投放而改版，有望在未來成為騰訊廣告收入的新動力。野村相信，當微信搜尋量達標後，微信便會推出搜尋廣告服務，再配合微信小程式，料相關商機潛力龐大。

当前内地经济下行压力加大，外部贸易摩擦问题仍不容乐观，再加上全球央行几乎都进入货币宽松时代。在此背景下，为支持经济增长，在稳健货币政策基础上实施普遍降准，势在必行。

国务院总理李克强日前曾表示，将进一步研究采取降准和定向降准、再贷款和再贴现等多种措施，降低实际利率和综合融资成本，推动小微企业融资难融资贵问题明显缓解。

人行货币政策委员会在2019年第四季度例会上也称，稳健的货币政策要灵活适度，运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕；保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配，不搞「大水漫灌」。温彬认为，此次降准将释放低成本长期资金，有利于降低银行资金成本，引导银行降低实体经济融资成本。

稳健货币政策取向没变

对于未来货币政策，人行表示，此次降准与春节前的现金投放形成对冲，银行体系流动性总量仍将保持基本稳定，保持灵活适度，并非「大水漫灌」，体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度，稳健货币政策取向没有改变。将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，不搞「大水漫灌」，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。