锐升证券团结创办人及首席执行官邓声兴

指跌势较上周有改善，信赖是因内地PMI数据显示理想及市场已反映部门短期负面因素。展望下周，中秋国庆长假期效应料影响交投，短期大市买卖波幅料于23,000至24,200点区间上落。

股份推介：四环医药(0460)中期纯利转亏为盈录得1.5亿元（人民币，下同），去年同期应占亏损约20.2亿元。扭亏为盈主要是团体于去年同期确认商誉减值亏损。期内毛利率下降主要由于重点监控药品目录药品销售削减，而该等药品的利润率较高。

另一方面，团体维持财政状况稳健及现金水平丰裕。停止2020年6月30日，团体现金及现金等价物约为49.5亿元。同时，团体的银行借款为约5.88亿元。因此，团体持有现金净额跨越43.4亿元。

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股价历久被低估

事实上，四环医药总市值83亿港元（折合人民币73亿元）。但团体股价历久被市场低估，信赖是受到早前的沽空讲述而影响。细分来看，四环医药持有轩竹医药部门估值32.6亿元，加上团体持有现金净额43.4亿元，守旧估量团体市值76亿元。

值得注意，四环医药旗下轩竹医药为焦点的创新药研发平台，团体增强创新药的研发能力以及推出新药产物，有助久远提升估值的空间。

现时团体在研产物80项，涵盖小分子靶点创新药（14项），市场潜力伟大的生物药（13项），以及具有技术含量较高的仿制药（53项）。其中跨越10项已经进入临床III期或进入获批生产环节。随团体在研产物陆续获批，有助加速药物实现盈利及提升团体整体估值，信赖会成为四环医药股价的潜在催化剂。（笔者为证监会持牌人士及笔者未持有上述股份)